Еще совсем недавно весь мир обошла новость о размещении акций (IPO) SpaceX — компании, которая работает на стыке космоса и искусственного интеллекта (ИИ). За день было привлечено https://www.straitstimes.com/business/companies-markets/spacex-value-surges-past-2-trillion-in-historic-ipo-debut 75 млрд долларов, а капитализация составила 2,1 трлн долларов. На подходе — размещения акций «чисто» ИИ-компаний, OpenAI и Anthropic.

СМИ и различные медиа взахлёб писали, что инвесторы спешат вложить сотни миллиардов долларов в «самую передовую технологию на Земле», и мне уже тогда показалось, что вообще-то здесь больше хайпа, чем рационального подхода.

Я знаю, что миллиардеры, мягко говоря, осторожно относятся к таким IPO, и жизнь не замедлила доказать справедливость такого подхода: к 26 июня акции SpaceX подошли на уровне, близком к цене размещения. Маржа хайпа практически полностью улетучилась.

Что показало IPO SpaceX?

SpaceX — это чистый убыток 4,94 млрд долларов в 2025 году (от ИИ-сегмента бизнеса — минус 6,35 млрд) и чистый денежный поток минус 19,78 млрд долларов.

Компания в убытке, так как на дата-центры под ИИ тратит даже больше, чем на «железо» для своей космической программы. И это при том, что через 4 года амортизация оборудования может составить 90%, учитывая, как появляются всё более ёмкие и быстрые чипы.

Полученные через IPO уже десятки миллиардов идут и на сделки M&A: за 60 млрд долларов планируется приобрести разработчика ИИ-агента Cursor. Конечно, может быть разная корпоративная стратегия бизнеса SpaceX, но, расходуя такие средства, убыточная организация, очевидно, планирует привлечь значительно больше — сотни миллиардов долларов — в обозримом будущем, чтобы закупать новые чипы, а не остаться с изношенным оборудованием дата-центров.

Недавно в Вашингтоне прошла закрытая встреча: министр финансов США Скотт Бессент и глава ФРС Джером Пауэлл собрали глав крупнейших американских банков. Официально — обсуждение киберрисков новой модели Anthropic Claude Mythos.

Но по моей информации, настоящая причина — пузырь финансирования ИИ лопается, долги private credit (небанковского кредитования) не возвращаются, а риски перетекают прямо в банковские балансы Европы и США.

Треть капитала, влитого в искусственный интеллект (ИИ), прошла именно через private credit — глобальный рынок объёмом около $1,8 трлн. Когда миллиардеры и институциональные инвесторы не могут вывести деньги через структуры private credit, что будет с обычными депозитами граждан в Лондоне, Франкфурте, Нью-Йорке или Амстердаме?

С одной стороны, именно инвестиции через private credit создали системный риск для банковских депозитов Запада. С другой — сам ИИ (в лице моделей уровня Claude Mythos) теперь становится идеальным инструментом для злоумышленников: он способен за минуты находить уязвимости не только в обычном софте, но и в самой инфраструктуре банков — от ядер ОС до систем учёта депозитов и расчётов.

ИИ: цифровая угроза для финансового сектора нового уровня

Про новые риски для банковской сферы от ИИ стоит поговорить отдельно. Anthropic провела эксперименты с моделью Claude Mythos Preview. В изолированной среде ИИ самостоятельно преодолел все защиты, вышел в интернет и отчитался: нашёл тысячи неизвестных уязвимостей во всех основных браузерах и операционных системах. Одна из них была невидна аж 27 лет!

В прошлом посте я рассказал, что для внедрения технологии искусственного интеллекта (ИИ) в организации нужно включать в корпоративную экосистему энергетическую компанию. 

Энергия — узкое горлышко для ИИ

То есть, развитие современных инноваций в организации означает необходимость иметь собственные генерирующие мощности.

Факты происходящего в США, где находятся одни из ключевых игроков в области нейросетей, только подтверждают необходимость такого подхода. Там всё больше останавливают строительство новых дата-центров под ИИ: это затронуло уже каждый пятый штат.

С начала года каждую неделю — отзыв лицензии на 13 центров обработки данных (ЦОД). В итоге, уже шестая часть запланированных капвложений американских бигтехов в этом году под вопросом. 

В Конгрессе разработан законопроект, который предписывает каждому владельцу дата-центра строить свои энергетические мощности. Не делаешь этого — нет у тебя и права запускать ЦОД. Важно: консенсус по этому документу найден у республиканцев с демократами — редкое явление.

Стоит заметить, что и предыдущая администрация Белого дома видела большую проблему в обеспеченности США энергией. Поэтому, например, по концепции регулирования майнинга биткоина и иных криптовалют предполагалось, что американские майнеры будут обязаны строить свои энергетические мощности. Однако, это не было оформлено как закон, поэтому осталось во многом на бумаге.

Однако, сейчас энергетический вопрос встал ребром. В некоторых штатах тарифы на электричество и воду выросли с начала года в ряде случаев в 2 раза, и это коснулось как бытовых потребителей, так и организаций.

Кто читал мой предыдущий пост по впечатлениям от Давосского форума-2026, тот может вспомнить: у компаний, продающих софт, начались сложности в общении с инвесторами в свете будущего потенциала искусственного интеллекта (ИИ).

И вот что мы увидели в конце января — начале февраля 2026 года: каскадные распродажи на Уолл-стрит и в Европе акций софтверных компаний. В Давосе управляющие фондами с капиталом под управлением больше триллиона долларов говорили однозначно про перспективы ИТ-компаний. 

То, что произошло на Уолл-стрит, для меня не стало сюрпризом. Торговля некоторых трейдеров с плечом сама по себе не могла вызвать такие сильные распродажи, и соответственно ликвидация таких позиций — это следствие, а не причина. Триггер был фундаментальный — смена настроений у крупных инвесторов. Розничные же инвесторы оказались застигнуты врасплох. 

Я помню, какая тряска была на рынках в начале пандемии COVID-19 и как приходилось быстро адаптировать стратегию в «Открытие брокер», но объём ежесуточных ликвидаций позиций на трейдинг в начале февраля 2026 года превзошёл март 2020-го. 

В итоге, хедж-фонды в США скинули акции софтверных компаний так быстро, что их доля в портфелях упала до чуть более 3% — абсолютного минимума.

В Европе, например,  по итогу первой недели февраля акции SAP подешевели на 16,23% по сравнению с началом года, а за последние 12 месяцев их снижение достигло -27,57%.

Если смотреть по крупным софтверным компаниям в мире, то весь этот сектор ушёл в минус от своих годовых максимумов в среднем почти на 40%. 

Мне бы хотелось поделиться некоторыми впечатлениями по итогам Всемирного экономического форума-2026 в Давосе. Думаю, что они могут быть полезными для ИТ-специалистов.

Известно, что ВЭФ — это ежегодная встреча руководителей крупнейших финансовых компаний. Тот же Ларри Финк, глава крупнейшего инвестиционного фонда в мире BlackRock, является сопредседателем форума.

Но, что примечательно. В этот раз очень много обсуждений (а самое интересное — это часто в кулуарах между официальными презентациями) строилось не столько просто про искусственный интеллект (ИИ), а какие перспективы у классического ИТ-сектора в связи с этим.